① 2019年，随着贸易摩擦的政策成本加速显现，前期赤字财政刺激作用的逐步消退，以及美联储稳步进行的货币政策正常化，美国经济增速将迈过阶段性高位，回落较为缓慢的长期增长通道；
② 具体而言，这一变化具有两大特征：从时序来看，2019年有望开启美国周期拐点的上半程，从增速来看，拐点的上半程将是“减速而不失速”，预计2019年通胀下行的幅度将小于经济增速的下滑，全年CPI同比增速预计为2.4%

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