② 2019年黄金的宏观环境将比去年更有利，因为美国去年收紧货币政策的程度不太可能持续；
③ 继去年12月金价大涨和美国股市大跌后，股市在1月反弹，令金价承压。过去几周金价一直在略低于1300美元的水准；
④ 股市反弹是暂时的，鉴于年初以来美国股市涨势的幅度和速度，我们正面临技术性回调，而非持续反弹；
⑤ 美联储可能会被诱导在2019年调整其资产负债表的规模和解除速度，以防止金融环境过度收紧，以及美国股市大跌，美元和美国实际利率可能在未来几个月走低，促使投资者提高黄金的净多头敞口。由于黄金的仓位仍然很轻，因此不应忽视金价上行的潜力；
⑥ 目前金价面临的下行压力主要来自市场对美联储即将升息的重新定价。随着VIX进一步走低，市场对美联储2019年进一步升息的重新定价更有信心，尽管美联储发出强烈信号，认为暂停升息周期可能是适当的。美元走强，加上美国实际利率走强，给黄金现货价格带来了一些下行压力；
⑦ ETF的购买压力足以抵消投机性抛售的压力。自2018年第四季度以来，投机团体已开始将其过度紧张的空头头寸正常化
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