大类资产：美元尽管有波动，但是延续着去年4月以来的上行方向暂未变。美国经济的暂未受到冲击和非美地区经济预期的悲观带来美元的强势——后周期的强势预期。如果说12月中国增持美债的动作稳定了“美元区”内的美元流动性循环，那么随着3月1日中美贸易磋商的可能乐观预期落地，对于欧洲等“非美元区”的美元循环将进入到修复期间——一方面从美欧贸易角度，欧洲价格在2019年存在10%左右的上行压力；另一方面，随着特金会可能结果乐观降低亚太区压力，欧洲面临的再调整风险增加，关注阶段性流动性状况的收紧风险。

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