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利率重回黄金年代不易,美欧货币政策常态化举步维艰

本文编辑:金盛盈富 发布时间:

① 美国和欧洲的央行官员正在被迫接受低利率处于历史低位以及资产负债表膨胀这个新常态,日本对此早已习以为常;
② 欧洲央行周四宣布,将把位于历史低位的利率维持到明年,并重启针对银行的低息贷款,因为疲弱的经济破坏了其退出刺激措施的计划。美联储1月已经暂停加息,并明确表示打算停止减持十年前抗击金融危机期间建立的4万亿美元资产组合的计划;
③ 前美国财长萨默斯和英国央行高级经济学家Lukasz Rachel在周四发表的一篇论文中写道,“发达世界面临重蹈日本教训的覆辙,相当低的均衡利率水平似乎成了半永久性的特征,”
④ 欧洲央行和美联储的行动煽动了人们的猜测,央行恢复政策正常化的努力正走向末路,他们的下一步行动将是放宽而非收紧信贷政策;美国和欧洲的决策者正在努力解决已经困扰了日本几十年的问题:人口老龄化以及生产率低迷造成的经济增长缓慢和顽固性低通胀。
令长期挑战变得更加复杂的是:在贸易摩擦以及中国去杠杆行动担忧的影响下,以制造业为中心的全球增长下滑;央行官员希望上述问题只是暂时性的,2009年金融危机结束以来曾多次出现过这种情况。这将使他们得以恢复缩减货币刺激措施

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