① 德意志银行指出，在当前新的宏观经济环境下，黄金和日元之间的紧密相关性已经被打破；全球对Covid-19大流行而采取的经济应对措施促使黄金和日元这两种传统避险资产的走势发生分化。随着美国基准利率降至零，且债券收益率低于通货膨胀率，黄金飙升，而在日本对外账户的抵消作用下，日元则陷入停滞状态；
② 德意志银行策略师Alan Ruskin在周三的报告中写道，如果2012年至2018年期间二者的相关性得以保持，那么按照当前的金价，美元兑日元应当接近或低于80日元相当，美元目前的交易价格约为107日元；
③ 日本独特的、抵消性的资本流动在很大程度上是日元保持在狭窄范围内的原因，Ruskin在谈到日本的经常账户与外国直接投资之间的关系时写道：狭义的基本收支余额一直接近于零，尽管随着日本投资者大量涌入未对冲的外国资产，净投资组合流出令日元承压，但美元的高估限制了其兑日元汇率的上涨；
④ Ruskin表示，规避风险的市场环境，导致货币政策放松，进而引发风险资产反弹，是做多黄金、做空日元最理想的条件之一。换句话说，也正是当前的宏观环境。因此，无论是相对于美元和日元，黄金都适宜做多

阅读数：