最近几个月，尽管劳动力市场不断增强，失业率降至4.4%的低位，但美国通胀在美联储2%的目标之下进一步下滑，这种不和谐的状况令决策者感到很纠结。近日美联储官员纷纷表示，由于薪资增长缓慢，且通胀迟滞，美联储应对进一步加息保持谨慎。

 曾在6月会议上赞成加息的美联储理事布雷纳德支持“很快”开始缩表，她指出，如果经济数据良好，很快开始缩表进程是合适的；但她表示，未来是否支持加息，部分取决于通胀将如何发展。“我希望密切监控通胀的发展，在进一步上调联邦基金利率的问题上保持谨慎以帮助引导通胀回升至我们的对称通胀目标附近。”

 她还认为，可能需要在接近2%时就停止加息，留给美联储的进一步加息空间并不多。“希望仔细观察通胀形势，在近期通胀疲软之际评估利率路径；相信利率正常化正在起步，中性利率可能会在中期之内保持在低位，倾向于在利率问题上坚持现存下限措施。”

 此外，她还预计美联储将适宜地迅速开始缩表，资产负债表正常化进程将耗时数年。上调债务上限的时间确实重要，因为美联储需要考虑缩表的计划，不过一旦开始缩表，在决定进一步加息前将考虑通胀因素。

 在周二的另外一项活动中，明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利称，因薪资增长很慢，很难相信美国经济面临过热的风险；薪资增速是利率前景的关键因素，薪资数据显示就业岗位状况并不糟糕，但目前并没有看到企业将上调薪资的迹象。“我在等待薪资增长的迹象，借此告诉我们，也许经济过热，也许我们将开始看到通胀上升，也许这会促使我们认为需要加息。”

 同日，美国费城联储主席哈克表示，通胀率放缓或促使他支持美联储暂停加息。通胀放缓可能是暂时性现象而已，将继续关注通胀形势的发展；美联储应在2017年稍晚开始缩表，缩表之后，应当观察市场的反应，再决定是否加息。

 与此同时，据报道称，美联储官员考虑把今年第三次加息推迟到12月，因为9月启动缩表后还有时间观察市场反应，而且在美联储主席明年可能换人以前有充足行动时间，也能在加息前看到更多证据，显示最近的通胀压力疲软只是暂时现象。

 美联储主席耶伦之前也表示，价格压力下降可能是暂时的，暗示其准备继续加息，并坚持今年晚些时候开始削减规模达4.5万亿美元资产负债表的计划。值得注意的是，美联储主席耶伦将于北京时间周三22:00出席国会众议院金融服务委员会听证会并作证词，届时投资者可从其言论中寻求美联储加息或缩表的蛛丝马迹。

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