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当实际联邦基金利率下降时,黄金并不总是会上涨;


① 考虑到黄金往往随着利率的上升而下跌,而利率往往随通胀上升而上升,黄金在通胀上升时下跌也就说得通了;
② 美联储在10月会议上降息后暗示将按下暂停键,令黄金多头感到失望。不过,美联储主席鲍威尔表示,需要通胀大幅上升以支持加息,长期而言,这听起来对黄金有利。鉴于美联储预计2022年之前PCE通胀率不会达到2.0%,未来两年该行可能不会加息;
③ 鉴于市场认为经济衰退即将来临,但尚未发生,黄金的表现可能会类似于图方框3及以后的走势。图中灰色区域代表经济衰退。在方框3之后,利率走平,黄金暴跌,之后短暂反弹,随后开启一段利率和金价双双走低的时期;
④ 美联储最近的隔夜回购操作引发了对于实施新一轮量化宽松(QE)的猜测。但从过去三轮QE来看,QE未必一定会利好金价;
⑤ 如果投资者购买了黄金,那就继续持有下去。虽然短期内通胀因素可能推低金价,但从长远来看,黄金前景广阔,因为利率可能保持低位,通胀正在上升,而且需求依然强劲,再加上存在美联储实施QE的可能性