① 尽管从传统角度而言，黄金作为对冲通胀的工具，在通胀飙升时会导致资金涌入黄金；相反，通缩时由于货币的购买力上升，市场倾向于持有现金，这对于黄金不利；但是通缩对于黄金不利的基本逻辑在于，通缩时由于物价下跌，实际利率上升，因此市场倾向于持有现金；
② 当前全球经济陷入了困境，各国央行史无前例的宽松使得全球实际利率为负值；即便是近期实际利率有所回升，但是仍处于负值区间，这和因为通胀导致实际利率下降的原理基本是一致的； 黄金作为非孳息的资产，相比较而言反而是正收益，因此反而更具吸引力；
③ 只有在市场基准利率较高，且出现通缩风险时，才会真正对金价构成利空；随着近期市场释放出越发混杂的信号，全球经济下行的风险加剧，兼具抵御通胀和通缩风险的黄金将成为市场的首选

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