路透对债券策略师的调查显示，面对贸易战引发的衰退与通胀双重风险，市场对美债传统避险地位的担忧正在加剧，预计10年期美债收益率未来一年将横向波动。自美国总统特朗普4月2日宣布对等关税以来，10年期美债收益率在75个基点区间剧烈震荡，先是跌至六个月低点，后又在一周内反弹至两个月高点，推动关键的债券波动率指数升至18个月高位。利率期货市场目前预计美联储今年将降息两次，较几天前预期的三次有所减少。在5月8-13日进行的路透调查中，35位债券策略师中有19位(占比超54%)表示担心美债的传统避险地位。这一比例较4月调查中的47%明显上升，与一周前逾55%的外汇策略师对美元避险地位表达类似忧虑的比例水平相符。花旗集团G10利率及外汇主管Jabaz Mathai表示，我认为美债的避险魅力已因两大关键因素而削弱：一是供应激增前景，二是(特朗普)政府的关税政策。“当前主导因素是关税，但随着时间推移，财政政策的影响也将显现。”他进一步指出：“若政府设法推动减税，不仅延续2017年的减税政策，还包括取消社保福利税、小费税等竞选承诺，甚至可能下调企业税，这将加剧投资者的不安情绪。”美国财政部数据显示，目前联邦债务已达36.2万亿美元。北欧联合银行(Nordea)首席利率策略师Lars Mouland坦言：“投资者对长期财政状况的担忧加剧。政府似乎既无偿还债务的明确计划，也缺乏遏制财政赤字扩大的有效方案。”33位固定收益策略师中有近60%或19位认为，经济衰退风险比通胀压力对收益率预测的影响更大。 路透调查中逾50位分析师的预测中值显示，目前为4.46%的美国10年期公债收益率将在三个月后降至4.26%，10月底将略升至4.27%，一年后来到4.25%