欧洲央行料将在6月再次降息，但由于经济表现优于预期且通胀挑战开始显现，此后暂停降息的可能性越来越大。过去一年，随着失控的消费者通胀基本上已受控，欧洲央行一直在迅速放松政策，重点转向疲软的经济成长。在全球贸易战、美国政策反复无常、以及欧元区根深蒂固的低效率下，经济成长的问题益发突出。从长远来看，政府支出增加、去全球化、贸易壁垒以及劳动年龄人口减少对劳动市场带来的压力，都可能对物价造成上行压力。欧洲央行执委、鹰派政策立场鲜明的施纳贝尔表示：“关税在短期内可能起到抑制通胀的作用，但在中期内却会带来上行风险。” 施纳贝尔补充说：“即使欧盟不采取报复措施，生产成本的上升通过全球价值链传递，也可能足以抵消因国外需求下降而产生的通货紧缩压力，使关税所致的通胀更为全面。”欧洲央行管理委员会任职时间最长的成员诺特也对长期风险发出了警告。 他说：“负面需求冲击是立即的，短期内将导致通胀下降。” “但供应面的冲击可能导致中长期通胀上升。”其论点是，贸易壁垒会提高所有人的价格，并导致生产更加分散，这本质上会提高成本。近几周，长期通胀预期缓慢地攀升，尤其是自美国与中国达成贸易战暂时休火之后，这表明投资者预计通胀将先下降，然后反弹，可能超过 2%。这给欧洲央行带来了沟通问题