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尽管上周五受到非农数据影响,金价回升,但近期黄金市场的表现下,市场情绪仍然比较疲软。德国商业银行指出,上周五尽管金价上涨,但全球黄金ETF却出现了7吨的流出,而3月初至今,总流出量达到了27.5吨; Bubba Trading分析师Todd Horwitz指出,此前黄金的下跌已经到了超卖的状态,1280美元/盎司有很强支撑。黄金并不是开始上涨了,而是从超卖的支撑水平回升,而本周一就是反弹后的盘整。Horwitz认为,金价仍可能回落测试1280水平,也可能会继续盘整,之后则将迎来较大波动,很可能是上涨;
黄金在经历了上周五的大涨之后再度回落,这让一些投资者感到失望。但是,Finance SA的商品主管Alain Corbani表示,目前的美联储货币政策使得贵金属成为更具吸引力的投资选择。 ① Corbani称:我的押注根源是来自于美联储。因为美联储基本上是表示不准备再加息了,他们还指出没有看到通胀方面的威胁。因此,底线是实际利率将保持在当前水平。我们将会有更多的通货膨胀和更严重的双重赤字,以及债务占GDP比例升高。这些是黄金发挥作用的基本要素,也意味着美元将贬值,金价将走高;
Bloomberg economics的GDP追踪指标降至金融危机以来的最低水平。该指标显示,全球经济季增长率为2.1%,较去年年中时的4%降低近一半; ① 尽管中美贸易协议有机会达成、美联储暂停加息、困扰欧洲的压力减弱可能会延缓全球经济衰退,但风险似乎倾向于下行。存在下行势头自我维系的风险; ② 在2017年年中主导全球经济的周期性上行不会永远持续下去。即便如此,去年年底以来的放缓也令包括我们在内的许多经济学家感到意外;可以肯定的是,下调全球经济增长预期的不止经济学家。上周,经合组织(OECD)加入
① Aberdeen Standard Investments投资总监Maxwell Gold认为,眼下种种情况,都是商业周期尾声的情形。预计我们会继续看到周期末黄金需求增长; ② SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski则表示,尽管看好黄金短期表现,但美联储会表现得比较有耐心,在美国政府此前停摆依然影响着经济数据的情况下,不会过于鸽派。还需要更多疲软的经济数据才能推高金价,但未来几周,美元触顶可能将黄金推至1325美元/盎司水平。但要更高,那需要美联储转
从技术走势来看,黄金在连续两周下滑后,开始展现出一定的上涨动力; 从我们观察的角度来看,尽管近期的美国劳动力市场数据也已经开始出现了一定的疲态,市场的反映仍不充分,但如果黄金能在数周内重新走上1300 的高点,我们认为市场将全力押出美联储转向宽松的货币政策,例如超预期的提前停止缩表或是全面打消市场对于“耐心”的货币政策的预期