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东京三菱日联银行指出,根据2018年美元周期性的表现显示,我们预期今年美元将会贬值,因政策背离将会转为逐渐趋同。同时金融市场流动性显著收紧以及美国总统特朗普贸易政策对美国经济的滞后影响将会开始发挥作用,则会令美联储加息步伐恐将放缓。因此我们认为美元年内将会回吐2018年的部分涨幅。我们的汇市模型预期美元指数年内将会贬值6.3%
国际金价周一上涨,略低于上个交易日触及的逾六个月高位;钯金创下历史新高。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示,市场正在重新考虑其对美联储加息的预期,随着美联储加息预期下降,金价能够小幅走高;此外,工业对钯的需求仍然强劲,我们继续看到市场供应不足。但现在我们也看到投资者的兴趣在增加,这给已经吃紧的市场带来了上行压力
① 荷兰合作银行分析师指出,美联储3月份加息的隐含概率现在为零;5月份加息概率是2%;6月份加息概率为6.9%;而2019年底加息概率仅为5%; ② 相比之下,美联储3月份降息的隐含概率为2.9%;6月份降息概率是2.7%;12月份降息概率是27.9%。一个月前,3月份加息的隐含概率是87.4%,2019年底加息概率是94%,而降息概率是零!而我们自己的分析师菲利普·马雷预期美联储最多只会加息一次;
① 荷兰银行首席经济学家Han de Jong指出,除了美国以外,全球商业信心在过去一年有所减弱; ② 税收改革和减税为美国经济提供了刺激,这导致经济增长加速,企业信心持续高涨。美国商业信心的长期指数——ISM指数在12月份大幅下跌,从59.3降至54.1。这仍然是一个表明增长良好的水平,但这是自2008年以来最大的月度降幅(然而降幅远高于2008年);
摩根大通分析师Mislav Matejka等人在报告中表示,由于估值偏低,新兴市场股票预计将在2019年跑赢大盘,以及如果美联储未在某些季度加息,将对新兴市场形成重大利好。不应将美国经济增长放缓推断为经济衰退。建议在发达市场中保持对美国股票的增持;股票回购创纪录,盈利增速高于世界其他地区,营收增速加快,这些都对美国股市有利