美元和美债走势分化，金价或陷入震荡？

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曾担任多家投资公司的首席分析师。长期从事黄金白银交易分析，有着比较独特的交易理念和交易理论,并受邀在各大金融网站撰写评论，为投资者在线解答疑难问题。信奉市场是结构性的演变，并追求分析市场规律及交易的本质；一直注重全面系统的分析方法，而又不失大道至简的交易境界。

美元和美债走势分化，金价或陷入震荡？ 2023-02-08 11:06:08

周三（2月8日）亚洲时段，现货黄金震荡微涨，目前交投于1875美元/盎司附近，美联储主席鲍威尔隔夜讲话并没有明显转向鹰派，美元指数从近一个月高点回落，金价周二一度涨至1884美元附近，但鲍威尔也表示没想到就业如此强劲，通胀阻击战恐持续“相当长时间”，需要进一步提高利率，明尼亚波利斯联储主席卡什卡利也表示，美联储可能将不得不把利率提高到至少5.4%，以抑制高通胀，美债收益率延续涨势，令黄金多头有所顾忌，金价周二尾盘回落至1872美元附近。

美元指数从一个月高位回落，因为尽管上周五的美国非农就业报告大放异彩，但美联储主席鲍威尔并没有恢复鹰派立场，鲍威尔重申了上周关于通胀已经开始放缓的声明，他预计今年通胀将大幅下降。这使投资者相信，美联储不可能较市场已经消化的进一步收紧政策。

美元指数周二在鲍威尔讲话后触及日低，尾盘下跌0.28%，报103.35；周二盘中早些时候，美元指数一度创近一个月新高至103.97。

美国利率期货显示，市场预期联邦基金利率将在6月达到略高于5.1%的峰值，而在上周五的就业报告之前，市场预期的峰值低于5%。

美联储主席鲍威尔周二表示，上周五显示就业井喷式增长的报告表明了为什么通胀阻击战将“需要持续相当长的时间”。他承认，如果这种经济力道威胁到美联储在降低通胀方面的进展，利率可能需要升至高于预期的水平。

在华盛顿经济俱乐部的一个问答环节中，鲍威尔多次拒绝就此明确表态，即1月新增51.7万个就业岗位，是否必然会迫使美联储将指标利率目标区间升至目前预期的5%-5.25%以上。这一水平意味着美联储将在接下来的两次会议上均加息25个基点，然后暂停行动。

在这个充满意外的时期，这是又一份让人惊讶的报告。鲍威尔表示，决策者对两个方向的冲击都持开放态度--如果持续强劲的就业增长导致薪资和物价上涨，就准备进一步收紧货币政策，但也认为通胀可能继续降温，尽管就业在增加。

“我们没有想到报告会如此强劲，”鲍威尔称，但这“表明了我们为什么认为这将是一个需要相当长时间的过程。”

鲍威尔表示，从历史上来看，目前3.4%的失业率是53年来的最低水平，或许超过了与“充分就业”相一致的水平，失业率可能需要上升，才能让通胀回到美联储2%的目标。

但他表示，由于其根源是一场史无前例的卫生危机，“这个周期与其他周期不同……这让做出预测的各种努力变得困难。”他指出，即使就业持续强劲增长，薪资增长也已经放缓。

“我们看到一个非常强劲的劳动力市场，这很好……与此同时，我们看到薪资放缓……通胀开始回落，”他称。“我们的工作是推动通胀降到2%，”他表示，这一过程还只是刚刚开始，可能至少会持续到明年。

与此同时，利率将继续上升，尽管目前尚不清楚会升到多高。鲍威尔周二的发言跟上周美联储政策会议后的讲话相比，几乎没有什么变化。

尽管就业报告强劲，但鲍威尔重申，他认为美国正处于“通胀放缓”的过程中，美联储正在关注这种趋势向服务业蔓延的速度，事实证明，这些行业通胀缓解的速度没有那么快。

截至去年12月，美联储青睐的年通胀指标为5%，仍是目标水平的两倍多。虽然鲍威尔表示，他预计今年通胀将大幅下降，但美国经济仍处于“通胀回落的初始阶段”。

鲍威尔的发言并未引发金融市场对美联储未来政策路径的又一轮重新评估，不过，在他讲话时，股市和债市的交易都出现波动。

整体来看，虽然鲍威尔表示将进一步加息，但整体讲话内容并没有特别偏向鹰派，美元涨势受阻，过去几个交易日美元短线涨幅较大，美元也存在一些调整需求，金价坚守1860关口后市短线存在进一步反弹需求，关注1886.50和1900关口阻力。但预计更多的美联储官员都可能会对非农数据进行评价，市场可能会进一步上调美联储终端利率预期，美元调整后存在进一步走高机会，欧洲央行未来也将进一步加息，这将限制金价的反弹空间，金价如果不能收复1900关口，后市仍偏向震荡下行。

本交易日无重要经济数据出炉，投资者需要留意其他美联储官员的讲话，尤其是纽约联储主席威廉姆斯（美联储“三号人物”）的讲话和美联储理事沃勒就美国经济前景发表的讲话。

短线而言，市场可能需要进一步探索美联储未来货币政策的更多线索，金价可能会在1860-1900区域震荡后再选择进一步的方向，其他美联储官员的讲话和下周将出炉的美国1月份CPI数据将是市场关注的焦点。

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