市场降息预期降温，黄金上方阻力强势

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曾担任多家投资公司的首席分析师。长期从事黄金白银交易分析，有着比较独特的交易理念和交易理论,并受邀在各大金融网站撰写评论，为投资者在线解答疑难问题。信奉市场是结构性的演变，并追求分析市场规律及交易的本质；一直注重全面系统的分析方法，而又不失大道至简的交易境界。

市场降息预期降温，黄金上方阻力强势 2024-01-29 14:06:48

本交易日现货黄金开于2026.19美元/盎司，最高上探至2028.48美元/盎司，最低触及2019.35美元/盎司，截至发稿暂报2023.52美元/盎司，涨幅0.25%。

现货黄金周一开盘后波动较大，截至发稿暂于2023美元附近交投。从1小时走势图来看，绿色动能柱缩短至消失，红色动能柱出现，但力量十分微弱。

贵金属市场，随着市场降息预期降温，现货黄金走低，再度失守2020美元关口，最终收跌0.12%，报2018.49美元/盎司，为连续第二周收跌。现货白银最终收跌0.49%，报22.8美元/盎司。

首先，宏观数据方面，美国12月核心PCE物价指数年率录得2.9%，为2021年3月以来新低。个人支出月率录得0.7%，为2023年9月以来新高。数据公布后，交易员减少对美联储降息的押注。利率期货显示，美联储5月份首次降息的可能性约为80%，3月份首次降息的可能性略低于50%。

第二，红海局势-胡塞武装称击中一艘英国油轮，托克集团确认其油轮在红海被导弹击中，这是胡塞武装迄今对油轮发动的最重大袭击。马士基MECL航线将避免经过红海。随着地缘情势升温，国际原油升至两个月高位，创下以色列-哈马斯战争爆发当周以来最大单周涨幅。WTI原油收涨1.4%，报78.05美元/桶。

第三，美联储政策制定者坚持暂时他们不会降息。经济学家认为，鉴于家庭支出持续强劲以及经济前景不明朗，他们更倾向美联储在6月首次降息。而市场也将最可能首次降息的时机推迟至5月。分析师表示，在美联储2024年首次政策会议结束后将于下周三发布的政策声明以及美联储主席鲍威尔的会后新闻发布会上，这种沟通上的转变可能会更加明显。

第四，近期金价延续震荡格局为主，并未走出显著方向。可以留意到本周将迎来美联储利率决议，就预期而言，美联储预计将维持借贷成本不变，但可能会在会后政策声明中放弃紧缩倾向。尽管最新GDP报告所反映的强劲经济增长有利于政策制定者保持鹰派倾向，但通货紧缩方面取得的进展使得有理由开始为转向宽松立场奠定基础。正是由于这个原因，不应完全排除鸽派结果的可能性。

综合来看，回顾上周，美国一系列经济数据表现强劲，可能将增添三月降息的不确定性。最新发布的数据显示，美国1月制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高，服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高。根据美国政府上周四公布的数据，第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%。增长的主要动力实际个人消费支出季率初值录得增长2.8%。剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率增长2.9%，市场预期为3%。实际个人消费支出月率连续第二个月攀升，增长0.5%。作为消费支出的主要支撑因素，实际可支配收入增长了0.1%，增幅为三个月来最小。

利率期货交易员继续认为，美联储5月份首次降息的可能性最大，3首次降息的可能性略低于50%。据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为52.6%，累计降息25个基点的概率为46.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。

上周金价延续震荡格局为主，整体行情依旧围绕三角收敛中震荡，并未走出方向，就近期操作方面，耐心等待行情表态为主，上方主要压力关注四小时120MA(2033美元/盎司)。

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